經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)摩拳擦掌

棉花目標(biāo)價(jià)直補(bǔ)政策實(shí)際上是一個(gè)賣(mài)出看跌期權(quán)，即市場(chǎng)向所有種棉大戶(hù)賣(mài)了補(bǔ)貼價(jià)格的看跌期權(quán)。市場(chǎng)人士分析，這進(jìn)一步反映出政府導(dǎo)向由原先的直接影響價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)價(jià)格波動(dòng)力度進(jìn)行保護(hù)。

中信期貨總經(jīng)理張磊分析，目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)政策提醒期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司和期貨從業(yè)人員要提升能力，不應(yīng)只簡(jiǎn)單提供套期保值工具，還應(yīng)創(chuàng)新更加豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，才能為涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)提供多樣化的避險(xiǎn)產(chǎn)品。

“目標(biāo)價(jià)格改革實(shí)施之后，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司也開(kāi)始積極探索，比如通過(guò)市場(chǎng)化方式為涉農(nóng)企業(yè)提供更優(yōu)惠的價(jià)格，并通過(guò)期權(quán)等工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有效控制涉農(nóng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有助于農(nóng)民得到實(shí)惠，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)了多贏。”中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)劉志超表示。

“除了棉花期貨和棉紗期貨，還應(yīng)盡快推出棉花期貨期權(quán)，只有這些工具都齊備，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)才能自如地按自身需求選擇管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。”銀河期貨總經(jīng)理姚廣認(rèn)為，在國(guó)際市場(chǎng)上，很多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是根據(jù)衍生品市場(chǎng)的公開(kāi)價(jià)格來(lái)定價(jià)。目標(biāo)價(jià)格政策是創(chuàng)新的第一步，以后或許可以將棉花期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)，考慮種植、流通等各因素后加上一定幅度的升貼水，使用彈性?xún)r(jià)格來(lái)優(yōu)化目標(biāo)價(jià)格，以更進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。

光大期貨總經(jīng)理田亞林認(rèn)為，制度創(chuàng)新有助于更多金融機(jī)構(gòu)參與棉花市場(chǎng)。例如鄭商所在新疆設(shè)交割中轉(zhuǎn)庫(kù)，使棉花進(jìn)一步成為市場(chǎng)化品種，讓金融機(jī)構(gòu)不必?fù)?dān)心交割等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，這是一個(gè)制度上的突破。

面對(duì)目標(biāo)價(jià)格改革政策，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將大有可為。劉志超表示，首先，隨著市場(chǎng)競(jìng)價(jià)機(jī)制的形成，農(nóng)戶(hù)、涉農(nóng)企業(yè)更需要個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，因此期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)更加深入地了解不同(中大布料zd84.com中大布市)品種、產(chǎn)業(yè)和不同類(lèi)型客戶(hù)的需求，有針對(duì)性地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理方式創(chuàng)新，在期現(xiàn)結(jié)合上闖出新路子，逐步成為三農(nóng)產(chǎn)業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)。其次，通過(guò)發(fā)展場(chǎng)外商品交易，期貨公司積極利用場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借鑒國(guó)外模式深入運(yùn)用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。最后，探索目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)方面的應(yīng)用，探索糧食、生豬等農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士還指出，因?yàn)槠谪涳L(fēng)險(xiǎn)管理子公司的存在，當(dāng)前期貨公司在產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面有了新契機(jī)。例如，為組織倉(cāng)單的涉棉企業(yè)提供融資服務(wù)等。創(chuàng)新才是王道，機(jī)構(gòu)正用加快創(chuàng)新的步伐，迎接棉花、乃至其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格改革帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。