一周主要回顧:1、行業(yè)觀點(diǎn):①5月中國紡織服裝出口額為249.72億美元,同比增長(zhǎng)8.7%,其中紡織品出口額為104.58億美元,同比增長(zhǎng)7.6%,服裝出口額為145.14億美元,同比增長(zhǎng)9.5%,鞋類出口額為45.08億美元,同比增長(zhǎng)15.5%,鞋類出口量為42萬噸,同比增長(zhǎng)10.2%。

行業(yè)及公司追蹤:1、上海家化追蹤:公司上周公告高管人事變動(dòng):上周公司已解除王茁總經(jīng)理及董事職位,并以10.94元的價(jià)格回購及注銷其尚未解鎖的激勵(lì)股票31.5萬股,共計(jì)344.61萬元。此外,公司聘請(qǐng)葉偉敏為副總經(jīng)理兼大眾消費(fèi)品事業(yè)部總經(jīng)理,聘請(qǐng)黃震為公司副總經(jīng)理兼佰草集事業(yè)部總經(jīng)理。公司將于6月12日舉行第三次2014年第三次臨時(shí)股東大會(huì),屆時(shí)將審議關(guān)于解除王茁先生公司董事職務(wù)的議案。2、海瀾之家追蹤:我們預(yù)計(jì)公司5月份零售終端仍舊保持40%的增速,我們預(yù)計(jì)公司中報(bào)將保持一季報(bào)相似的增速,預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將保持50%的增速高速增長(zhǎng)。公司將于6月16日正式調(diào)入中證500指數(shù)。3、富安娜追蹤:在5月剛結(jié)束的秋冬訂貨會(huì)上我們預(yù)計(jì)增長(zhǎng)15%左右,符合預(yù)期。上周公司公告人事變動(dòng),韋銀瑞女士、熊偉先生提請(qǐng)辭去其所擔(dān)任的公司副總經(jīng)理職務(wù)。4、羅萊家紡追蹤:在5月剛結(jié)束的秋冬訂貨會(huì)上我們預(yù)計(jì)大客戶訂單增長(zhǎng)30%+,符合預(yù)期。5、美邦服飾追蹤:在5月剛結(jié)束的冬季訂貨會(huì)上我們預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng),冬季訂貨會(huì)約占全年30-40%左右,符合預(yù)期。

上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數(shù)跌0.30%,相對(duì)申萬A指數(shù)漲0.08%。其中,紡織制造指數(shù)跌0.79%,相對(duì)申萬A指跌0.41%;服裝家紡指數(shù)漲0.22%,相對(duì)申萬A指漲0.60%。

行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù):上周棉花價(jià)格小幅下跌、化纖價(jià)格小幅上漲:國內(nèi)328級(jí)現(xiàn)貨平報(bào)于17389元/噸,較上月微跌0.02%;鄭棉主力合約跌1.7%報(bào)于15450元/噸。

我們的觀點(diǎn):休閑服和家紡企業(yè)秋冬訂貨會(huì)開始恢復(fù)正增長(zhǎng),從零售終端來看平價(jià)服飾消費(fèi)依舊是主流趨勢(shì)。5月紡織服裝出口同比恢復(fù)正增長(zhǎng),主要是來自于服裝出口的增長(zhǎng)。近期,羅萊家紡、富安娜、美邦服飾等公司都召開了秋冬或冬季訂貨會(huì),其中富安娜增長(zhǎng)15%,羅萊家紡大客戶訂單增長(zhǎng)30%以上,美邦服飾也略有增長(zhǎng)達(dá)5%。進(jìn)入2014年以來,各家公司紛紛開始自己的轉(zhuǎn)型大業(yè),比如羅萊家紡、富安娜等家紡龍頭企業(yè)推出“大家居”概念,并實(shí)行定價(jià)、定位、風(fēng)格差異化的多品牌戰(zhàn)略,美邦服飾在推進(jìn)O2O戰(zhàn)略之余也在對(duì)其產(chǎn)品線進(jìn)行調(diào)整。而海瀾之家業(yè)績(jī)的一枝獨(dú)秀也說明了商業(yè)模式的重要性,5月份其零售終端依舊保持40%的高速增長(zhǎng)。在消費(fèi)日趨平價(jià)的現(xiàn)在,零售能力將成為大眾消費(fèi)品企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,因此我們持續(xù)推薦平價(jià)服飾零售龍頭企業(yè)海瀾之家,公司抓住零售本質(zhì)獨(dú)創(chuàng)商業(yè)模式堪稱中國紡服零售的教科書,自上而下標(biāo)準(zhǔn)化、一體化造就其規(guī)模效應(yīng)和完備的管理系統(tǒng),上下游激勵(lì)到位利于公司高速發(fā)展。關(guān)注森馬服飾休閑服筑底回升、童裝業(yè)務(wù)增速較快,未來重點(diǎn)打造兒童產(chǎn)業(yè)鏈,關(guān)注家紡行業(yè)龍頭羅萊家紡、富安娜秋全年有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。