短期內(nèi)影響PTA供求的主要因素不會發(fā)生實質(zhì)性改變，除非宏觀面出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)強信號，否則四季度后期PTA仍將低位盤整態(tài)勢。

首先，原油價格震蕩下行，上游成本支撐弱化。9月下旬以來，原油價格從100美元附近震蕩下行至近期90美元下方。美國頁巖油產(chǎn)量大增，美國石油產(chǎn)量達(dá)十年來新高。而相對于不斷增加的供應(yīng)量，由于經(jīng)濟(jì)蕭條，原油需求仍不斷下滑。全球原油市場供需格局正在發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，多家國際投資機(jī)構(gòu)開始看空油價。國際能源署(IEA)發(fā)布中期展望報告，首次喊出未來5年油價將進(jìn)入大熊市，高盛也轉(zhuǎn)頭看空長期油價。同時原油漲幅過大不符合歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的整體利益，歐美必出臺相應(yīng)措施進(jìn)行打壓，例如釋放原油儲備。后期福建騰龍集團(tuán)PX新裝置計劃投產(chǎn)，有助于緩解國內(nèi)PX供應(yīng)緊張局面，上游成本支撐弱化。

其次，新裝置集中投產(chǎn)，PTA供應(yīng)壓力加大。近期PTA裝置開工率降至年內(nèi)低點，但總產(chǎn)量仍在增加。隨著整個紡織行業(yè)景氣度的逐漸衰弱，PTA裝置平均開工負(fù)荷從年初至9月份也呈逐漸下降的態(tài)勢，這主要與今年下游紡織生產(chǎn)效益下降，下游開機(jī)率下滑對PTA需求不旺，以及上游PX價格持續(xù)高位，PTA生產(chǎn)連續(xù)虧損的狀況有關(guān)。

10月份，年內(nèi)PTA第二輪投產(chǎn)高峰期再度到來，而紡織業(yè)淡季將至，下游整體需求不溫不火使得聚酯企業(yè)、貿(mào)易商追漲、做多的情緒不高。9-10月隨著桐昆150萬噸、恒力220萬噸新裝置進(jìn)入市場后，國內(nèi)PTA產(chǎn)量持續(xù)增長。10月底，如果華南一套200萬噸新產(chǎn)能，以及北方一套220萬噸產(chǎn)能能夠按計劃開車，同時部分老的PTA裝置檢修結(jié)束恢復(fù)開車，而新產(chǎn)能的供應(yīng)量進(jìn)入市場，PTA供應(yīng)壓力的攀升將對價格形成壓制作用。

再次，終端需求不振。PTA下游紡織服裝需求已經(jīng)進(jìn)入低增長周期，決定了PTA行情的中長期弱勢格局，降開工率降價是未來PTA行業(yè)的主基調(diào)。主要原因在于金融危機(jī)后，寬松貨幣政策刺激了國內(nèi)聚酯和紡織產(chǎn)能投資成倍增長，過剩產(chǎn)能增量進(jìn)一步累積。但隨著全球經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，終端需求走弱，化纖紡織行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力重新顯現(xiàn)。

最后，經(jīng)濟(jì)形勢低迷，國內(nèi)紡織需求增速放緩。9月份，我國服裝類商品零售額同比增長10.62%，較上月放緩6.10個百分點，增速是今年3月份以來的最低同比增速。從前三季度來看，服裝零售額累計增速為11.20%，比上年同期低10.8個百分點。零售量方面，9月份百家重點大型零售企業(yè)各類服裝零售量同比增長1.06%，增速較上月放緩3.97個百分點。從累計增速來看，1-9月份服裝零售量同比增長1.70%，較上年同期低5.06