千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，棉花市場(chǎng)望眼欲穿的直補(bǔ)方案終于在17日由自治區(qū)人民政府正式發(fā)布。在《新疆棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)工作實(shí)施方案》中明確啟動(dòng)新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼試點(diǎn)，也宣告了自2004年起建立的以臨時(shí)收儲(chǔ)政策、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼制度、進(jìn)出口調(diào)節(jié)措施為主的棉花價(jià)格調(diào)控體系進(jìn)行重大調(diào)整。自市場(chǎng)有直補(bǔ)傳聞以來(lái)，多空雙方都對(duì)操作細(xì)則的影響充滿期待，鄭棉在方案公布之日出現(xiàn)久違的大漲，但筆者認(rèn)為直補(bǔ)不會(huì)成為挽救多頭的救命稻草。

不妨先看一下直補(bǔ)方案的一些細(xì)節(jié)。大家都很關(guān)心補(bǔ)給誰(shuí)、補(bǔ)多少、怎么補(bǔ)的問(wèn)題，今年新疆棉目標(biāo)價(jià)格水平為19800元/噸，只有產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)才補(bǔ)貼農(nóng)民，高于目標(biāo)價(jià)格時(shí)將不予以補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)新疆約有50%的農(nóng)戶能從直補(bǔ)政策中獲益。補(bǔ)貼金額的確定要通過(guò)9到11月間的市場(chǎng)數(shù)據(jù)形成平均價(jià)格后與19800元/噸比較得到差價(jià)，補(bǔ)貼總額的60%是補(bǔ)貼到面積上，40%是按照籽棉交售量來(lái)補(bǔ)貼。與臨儲(chǔ)政策相比，在目標(biāo)價(jià)格制度下國(guó)家不再統(tǒng)一收儲(chǔ)棉花，棉農(nóng)需自行按照市場(chǎng)價(jià)出售棉花，這意味著所謂的市場(chǎng)價(jià)格托底政策已經(jīng)不復(fù)存在，棉農(nóng)在獲得基本收益保障的同時(shí)也將承擔(dān)部分價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，使棉花行業(yè)的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制重啟，資源得到更有效的配置。換句話說(shuō)，在棉花市場(chǎng)上“有形的手”功成身退，“無(wú)形的手”正式回歸。

因此，當(dāng)前發(fā)布的直補(bǔ)政策中并不包含托底政策。我們知道，過(guò)去連續(xù)3年的收儲(chǔ)行為累計(jì)收儲(chǔ)1653萬(wàn)噸棉花，嚴(yán)重拉大了國(guó)產(chǎn)棉花與進(jìn)口棉的價(jià)差，間接支撐了全球棉花價(jià)格。以2013年為例，國(guó)家臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)為20400元/噸，拋儲(chǔ)價(jià)格也超過(guò)19000元/噸，而當(dāng)時(shí)同等級(jí)的進(jìn)口棉價(jià)格僅在14000元/噸左右。直補(bǔ)政策落地之后，將大幅提升國(guó)產(chǎn)棉的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多棉企使用國(guó)產(chǎn)棉。對(duì)空頭來(lái)說(shuō)，一大政策風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)暫時(shí)消除，接下來(lái)就要看棉花的龐大庫(kù)存是如何逐步被釋放，這點(diǎn)將可以從棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)中呈現(xiàn)端倪。

當(dāng)然，由于今年是直補(bǔ)政策的第一年試點(diǎn)，國(guó)家是否會(huì)繼續(xù)出臺(tái)補(bǔ)充的托底預(yù)案確實(shí)還存在變數(shù)，但筆者認(rèn)為，棉價(jià)市場(chǎng)化終久會(huì)到來(lái)，政策調(diào)整帶來(lái)陣痛在所難免，只要未出現(xiàn)大面積賣(mài)棉難的狀況，托底政策只能是多頭聊以安慰的預(yù)期。